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Es oficial, la Asociación de AFP (AAFP) realizó la licitación por el seguro previsional o Seguro de Invalidez, Sobrevivencia y Gastos de Sepelio y nosotros te contamos lo que debes saber sobre este tema:

1. Siete aseguradoras presentaron propuestas, pero solo cuatro cubrieron las fracciones licitadas por ofrecer mejores tasas.
2. Pacífico ofertó por dos fracciones con una tasa de 1.70%, al igual que Rímac. Ohio International ofertó por una fracción con 1.37% y La Positiva también.
3. Desde el 1 de enero del 2019 hasta el 31 de diciembre del 2020, los afiliados pagarán una tasa única de 1.35% por el Seguro de Invalidez, Sobrevivencia y AFP.
4. A partir del año 2019, el aporte mensual de los trabajadores se distribuirá así:

• 10% ingresará a su cuenta personal
• 1.35% será el pago del seguro provisional
• Y el porcentaje que cobre la AFP por administrar su fondo
  

5. La presidenta de la AAFP, Giovanna Prialé, destacó que la nueva tasa beneficiará a todos los afiliados del SPP.

Gracias a la nueva licitación, los afiliados pagarán menos por un seguro previsional que los protegerá a ellos y a sus familiares con una Pensión de Sobrevivencia o herencia.

Conoce más sobre la cobertura del seguro previsional

6. Esta reducción del costo corresponde al esfuerzo por tener un sistema de pensiones más eficiente y beneficioso para nuestros afiliados.

7. Hasta el 30 de setiembre del 2018, según la SBS, hay 14,401 pensionistas por invalidez, de los cuales, solo 12,775 cuentan con cobertura del seguro. Es decir, el 11% no estaba cubierto cuando sufrió el siniestro o dio inicio su enfermedad.

8. Sin la cobertura, el monto de pensión varía considerablemente, por eso debes estar al día en nuestros aportes.

9. El promedio de pensión de las personas con cobertura activa es de S/1,802.

Esto se debe a que al fondo que habían acumulado, se suma el aporte de la aseguradora.

Puedes conocer más detalles en AFP: Afiliados pagarán menos por el seguro de invalidez y sobrevivencia a partir del próximo año, publicado en el Diario Gestión, que sirvió de fuente para este artículo.

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Este domingo se llevará a cabo la segunda vuelta de las elecciones presidenciales Brasil 2018. Por un lado, tenemos a Bolsonaro, apodado el “Trump” Brasileño por sus polémicos comentarios, que representa la extrema derecha. Y por otro lado está Haddad, quien representa la continuación de la izquierda populista de Lula.

De hecho, la historia brasileña ha estado marcada por continuos cambios en el modelo económico, como se vio luego del gobierno de Cardoso con la entrada de Lula en el 2003 y luego de Roussef a Temer en el 2016. En el caso de Lula, impulsó programas asistencialistas y populistas, llenos de subsidios. Y las condiciones externas favorecieron su gobierno: auge de materias primas y mayores flujos de capital; lo cual le permitió financiar sus programas sociales, generándole gran popularidad.

Roussef continuó con los programas de Lula y aumentó el estatismo, congelando los precios de los combustibles y controlando artificialmente las tasas de interés. Además, enfrentó un contexto internacional desfavorable, con caída de precios de materias primas, aumento de la inflación y explosión de las cuentas fiscales, lo que contribuyó a la peor recesión de Brasil (10% de contracción del PIB en dos años 2015-16 y un déficit fiscal de más de 8%). Ello, sumado a los tremendos escándalos de corrupción, detonó su caída.

El actual presidente Temer, quien tomó la posta, trató de cambiar el modelo con una serie de reformas fiscales, pero sin mucho éxito debido a la impopularidad de las mismas y a su poco capital político.

Las próximas elecciones Brasil 2018 podrían significar otro cambio en la dirección de las políticas económicas con Bolsonaro o una continuación de la herencia de Lula con Haddad.

Las principales reformas necesarias son: privatización de empresas públicas ineficientes, eliminación de subsidios, independencia del banco central y, lo más importante, la reforma de pensiones. Actualmente el gasto fiscal de las pensiones representa casi el 13% del PBI, lo cual tanto por su crecimiento exponencial, como por el incremento del déficit fiscal, se vuelve insostenible.

Bolsonaro es el favorito por los electores y por el mercado; es el único considerado capaz de implementar las reformas.

Desde que se mostró como favorito en las encuestas, la bolsa de valores de Brasil ha subido 17%, lo cual demuestra el optimismo del mercado. En caso de que él sea elegido, su reto sería gobernar con un congreso fragmentado. Y es necesario considerar que la aprobación de los cambios constitucionales, como la reforma de pensiones, requiere de las dos terceras partes de los votos en ambas cámaras.

Las reformas serán esenciales para el crecimiento a largo plazo del país, ya que Brasil se encuentra actualmente en un punto de inflexión. Si quien resulte presidente en las elecciones Brasil 2018 no puede implementar las reformas necesarias, la economía brasileña podría sufrir nuevamente un duro revés.

Te recomendamos leer: Riesgo en el mercado económico mundial

Este artículo fue publicado originalmente en El Comercio

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El 2018 ha sido un año bastante duro para los mercados emergentes. Hasta la fecha, los índices de estos mercados vienen acumulando caídas de – 9.3%, en donde los mercados más afectados han sido:

• Turquía -46.8%
• Argentina -44.9%
• China -20%

La caída de estos mercados emergentes se debe a 3 principales razones:

1. La expectativa de que el dólar se fortalezca a nivel global, principalmente, como consecuencia del ciclo alcista de tasas de interés en EE.UU.
2. La postura proteccionista de Donald Trump y con ello, la posibilidad de que el conflicto comercial entre las dos economías más grandes del mundo siga escalando.
3. La crisis financiera de Turquía y Argentina, que generó abruptas devaluaciones de sus monedas; y al mismo tiempo, un contagio a los mercados emergentes.

De estas tres razones, las dos primeras se justifican en cierta medida, mientras que la tercera, a mi entender, no. La primera supone que un dólar fuerte pone presión a las monedas emergentes y con ello, a las tasas de interés de estas economías, al mismo tiempo que encarece el precio de los commodities.

Por otro lado, no queda claro que el ciclo de alzas en las tasas de interés en EE.UU. vaya a ser tan rápido. Es por eso que podría verse algo de alivio en los mercados emergentes en los próximos meses.

El proteccionismo y su efecto en los mercados emergentes

Con respecto a la segunda razón, una guerra comercial es preocupante, pues los efectos colaterales serían igualmente nocivos para EE.UU. como para China. Por eso, en algún momento tendría que existir una moderación del conflicto entre ambos países. Ello quizás ocurra luego de las elecciones parlamentarias de EE.UU. hacia finales del año, cuando disminuya la presión de Trump para seguir aplicando medidas populistas.

Respecto a la tercera razón, el contagio ocurrido es exagerado, pues la situación de Argentina y Turquía es muy particular. Para que una inestabilidad cambiaria se convierta en un gran malestar económico se deben cumplir dos condiciones:

• Existencia de graves desequilibrios macroeconómicos como: alto déficit fiscal y alto endeudamiento.
• Insuficiente nivel de reservas internacionales.

Ambas condiciones están presentes en las economías argentinas y turcas. Estos países siguieron políticas macroeconómicas irresponsables durante años, generando déficits fiscales insostenibles. Ante los ataques especulativos a sus monedas, ambas economías liquidaron grandes reservas internacionales para defender sus monedas. Sin embargo, no tuvieron éxito, pues los especuladores apostaron a que éstas no iban a ser suficientes.

Para poder frenar las especulaciones, a estas economías no les quedó más remedio que subir drásticamente sus tasas de interés hasta 60% en el caso de Argentina y 24% en el caso de Turquía. Este no es el caso de la mayoría de economías emergentes que, cuyos mercados, como el caso de Perú, también se vieron afectados.

Artículo publicado en El Comercio.

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La tesis de fuerte crecimiento económico mundial para el año 2018 no ha cambiado significativamente. La data macroeconómica de las principales economías se ha fortalecido, en muchos casos sorprendiendo al alza las expectativas. Sin embargo, los mercados financieros no han reaccionado ante este optimismo.  Ello debido a la existencia de algunos riesgos importantes que se vislumbran, los cuales son principalmente tres.

Primer riesgo

El primero está relacionado con la expectativa de que EEUU siga con su política monetaria restrictiva en una continuación del ciclo de subida de tasas de interés y ello pueda poner en riesgo el crecimiento económico. Asimismo, ello podría generar un fortalecimiento del dólar y con ello la depreciación de las principales monedas emergentes podría ser un detractor de retornos. Sin embargo, en la medida en que esta subida de tasas sea modulada correctamente y que ésta sea acompañada por crecimiento económico, el impacto no debería ser tan dañino como el que podría estar ya incorporado en los precios de los activos.

Segundo riesgo

El segundo riesgo es que las tensiones comerciales entre China y EEUU sigan escalando y ello pueda generar una detracción en el crecimiento económico global, principalmente en EEUU. Por el momento, las medidas ejecutadas, han sido pequeñas. EEUU ha anunciado un 2%% de arancel sobre un monto total de $250 mil millones (de los cuales sólo se ha ejecutado sobre $34 mil millones). La respuesta explícita de China ha sido mucho menor, sin embargo, ha devaluado su moneda en más de 5% desde que empezaron las tensiones.

Tercer riesgo

El tercer gran riesgo es la valorización. Casi la única bolsa que ha subido este año es EEUU. Ésta ha subido 5%, mientras que las bolsas de Europa, Japón y Emergentes han caído 3%, 2% y 5% respectivamente en promedio. Pero entrando al detalle de porqué la bolsa de EEUU ha subido tanto, gran parte de ello es explicado por el sector de tecnología y principalmente por un grupo de acciones denominas FANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix y Google), las cuales han rendido en promedio más de 40%. La buena performance de estas acciones le ha dado un tremendo impulso a la bolsa y el gran riesgo es que las valorizaciones de estas empresas se sustentan en estimados muy optimistas de crecimiento.

La semana pasada, con la publicación de los resultados del segundo trimestre de las acciones de FAANG cayeron cerca de 9% en una semana lideradas principalmente por una caída de 20% de Facebook, lo cual significó una pérdida de valor de $120 mil millones en un solo día, siendo ésta, la mayor pérdida de valor de la historia. Esta empresa reportó un crecimiento de ventas ligeramente por debajo a lo esperado por los analistas y ello se tradujo en una masiva pérdida de valor. Una historia similar sucedió con Twitter, la cual reportó un menor números de usuarios, y sus acciones cayeron 30% en dos días. Esto pone en evidencia lo sensible que son las valorizaciones de muchas empresas en EEUU a estimados de crecimiento, los cuales al ser muy optimistas, pueden generar una gran pérdida de valor en caso terminen siendo algo menor a lo estimado.

Si deseas conocer más sobre sobre este tema, te recomendamos: la guerra comercial de China y Estados.

Este artículo fue publicado originalmente en El Comercio.

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Luego de un excelente arranque de los mercados financieros en enero, el segundo semestre de este año empezó con los mercados financieros devolviendo todas las ganancias generadas en el año. La razón principal, es el riesgo de una guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo, con la evidente consecuencia de un efecto negativo en casi todas las economías del mundo.

Fiel a su estilo, Donald Trump continúo con el bullying político hacia sus principales socios comerciales, pero esta vez China no resulto ser un rival al que pueda intimidar, sino todo lo contrario. Trump anunció la imposición de un arancel de 25% a unos 1,300 productos chinos, lo que sumaría un monto de UDS 50 mil millones en valor de importación. Seguido de una serie de declaraciones muy duras contra el comercio con China. Como respuesta, el gobierno Chino, anunció también una respuesta parecida, pero de una manera más inteligente: seleccionó aquellos productos que provienen de los estados más críticos para las próximas elecciones en EEUU, para grabarlos con mayores aranceles y así incrementar la presión contra Trump.

Luego de tremenda respuesta, el presidente chino, Xi Jinping, finalmente moderó considerablemente su discurso señalando que está considerando una mayor apertura de los mercados chinos al mundo, permitiendo que las compañías extranjeras tengan mayor acceso a estos mercados y así aumentar la competitividad interna. Esta moderación fue para poner paños fríos luego de que el gobierno chino dejara bien en claro que tiene igual o más armas que EEUU para enfrentarse en una guerra comercial, y que esta sería muy destructiva no sólo para ambos sino para todo el mundo.

China es el mayor acreedor mundial de EEUU, pues posee cerca de un tercio de los bonos emitidos por el tesoro de EEUU. En un escenario de guerra comercial, si China decide poner a la venta estos activos, el impacto en el costo financiero y el dólar sería muy negativo, y pondría en serios aprietos la recuperación en el crecimiento económico de EEUU. Por otro lado, una subida a los aranceles de productos chinos en EEUU, tendría un impacto directo en la inflación y en el acceso a muchos productos tecnológicos que son parte importante de muchos bienes de consumo en EEUU.

Una guerra comercial entre las dos potencias sería desastroso para la economía mundial, un choque de trenes en donde todos pierden. Felizmente ambos gobiernos parecen saberlo, por lo que la posibilidad real de una guerra es baja.

Si bien posibilidad de que suceda una guerra comercial es bajo, su impacto sería muy negativo, por ello es un riesgo a considerar y los mercados financieros lo hicieron notar. Estos se movieron al ritmo de las declaraciones de ambos países, y los retrocesos y rebotes en los mercados financieros fueron bastante marcados. En la medida en que estos riesgos lleguen a disiparse, los mercados bursátiles deberían poder recuperar la senda de crecimiento que venían mostrando, impulsados por una favorable tendencia de crecimiento económico mundial.

Artículo publicado en El Comercio.

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Es lógico pensar que una subida en el precio de los metales favorece a la empresa que los produce. Por eso, es natural considerar que, si un inversionista quiere aprovechar la subida de los precios de los metales, podría ser bueno invertir en mineras. Sin embargo, no siempre es así. Aplicar esta lógica tan ligera sobre las mineras puede llevar a grandes decepciones.

Una razón de replantearse invertir en mineras es que muchas empresas productoras de commodities usan instrumentos derivados para cubrir el riesgo de precio de su producción. La cobertura protege el riesgo de caída en el precio, pero si el precio del commodity sube, no subirían las utilidades.

Recordemos que, entre 2006 y 2007, el precio del oro prácticamente se duplicó, pero las utilidades de algunas empresas auríferas se mantuvieron casi sin variaciones. Las empresas no esperaban esa subida y ¿qué sucedió?

• Decidieron asegurar el precio que ellos consideraron adecuado.
• Como consecuencia, se perdieron un enorme beneficio cuando los precios subieron.

Además de las coberturas de precio en las mineras hay otra razón para que no exista una correlación entre el precio de los commodities y las utilidades de quienes los producen, como lo son:

La inflación de costos de las empresas mineras

Entre los años 2009 y 2011 el precio del oro se volvió a duplicar, llegando a $1,900 la onza. En el mismo periodo ni las utilidades de las empresas auríferas, ni su cotización bursátil subió en la misma proporción. Incluso cuando las empresas dejaron de hacer coberturas de commodites, era muy evidente que los precios subirían.

En ese momento, muchos analistas veían la inversión en mineras como una gran oportunidad de inversión. Ellos aducían que, sin coberturas, los precios de éstas se habían quedado rezagados ante la subida del precio del oro.

La razón, ignorada en ese momento, era que había una inflación de costos en la industria minera. Ésta, hacía que los márgenes no crezcan a la misma velocidad que las ventas. Después de una gran decepción, los precios de las acciones mineras nunca convergieron.

Invertir en mineras en estos días

En el contexto actual, donde el precio de los principales metales ha subido enormemente. Y más aún, el contexto internacional se muestra positivo para que los precios altos se mantengan. Es lógico cuestionar si esta vez ello se podría traducir en una buena oportunidad para invertir en acciones de empresas mineras.

Invertir en mineras podría ser favorable por las siguientes razones:

• La mayoría de empresas no tiene coberturas de commodities significativas
• Estas empresas han implementado programas de reducción de costos hace unos años, cuando los precios no eran tan favorables
• Con los dos puntos previos mantienen la eficiencia
• No se espera una mayor inflación de costos.
• El precio del petróleo se encuentra estable en niveles por debajo de los $50
• El costo de la energía se ha reducido luego de la renegociación de contratos con empresas de energía eléctrica a menores precios  

Sin embargo, al momento de evaluar una inversión en la bolsa, no basta con analizar sólo eso, pues además de las razones comentadas líneas arriba, también es importante considerar aspectos específicos de las empresas como: gastos en exploración, paralizaciones en la producción, problemas de gestión interna o gobierno corporativo.

Artículo publicado en El Comercio.

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En lo que va del año, los mercados bursátiles en el mundo vienen mostrando sólidas ganancias. Las bolsas de los países desarrolladas vienen subiendo de cerca de 10%, mientras que los mercados emergentes cerca del doble de dicha cifra. La razón principal de este despegue fue la disipación de algunos de los principales riesgos que marcaron la pauta de los mercados financieros desde el año pasado. Estos eran principalmente cuatro: los riesgos políticos en Europa; la incertidumbre con respecto al crecimiento de la economía mundial (principalmente de China); la incertidumbre sobre las políticas económicas de Trump y por último los efectos de la normalización de la política monetaria en los países desarrollados.

Por el lado de los riesgos políticos, éstos ya están muy contenidos y los rezagos son bastante menores, como por ejemplo: las elecciones en Italia, o las negociaciones para la implementación del Brexit. Con el desenlace de las elecciones en Francia, el riesgo político disminuyó considerablemente y con ello las valorizaciones de los activos financieros reflejaron rápidamente el valor que se mantenía oculto.

Por el lado del crecimiento mundial, las cifras macroeconómicas muestran solidez. En EE.UU. continúa el rebote en la actividad industrial y manufacturera, y el consumo doméstico se mantiene como un motor importante de crecimiento. Ello se ha visto reflejado en mayores utilidades de las empresas. Por ejemplo, en el segundo trimestre las compañías que cotizan en la bolsa de EE.UU. reportaron un crecimiento de 12% en utilidades. Por el lado de Europa, con excepción del Reino Unido, la economía también mantiene los sólidos fundamentos, tanto por el consumo interno, como por las exportaciones hacia el Asia. Por el lado de China, contrario a lo que se pensaba hacia comienzos de año, la economía sigue creciendo a tasas por encima del 6.7% de manera sostenida, lo cual es bastante relevante al ser ésta la segunda economía más grande del mundo y con ello un soporte importante para la economía global.

Los dos primeros riesgos identificados han sido disipados casi por completo, mientras que los últimos dos aún continúan vigentes. La materialización de estos últimos podría tener un impacto negativo en el mercado. Por el lado de las políticas económicas de Trump, que incluyen tanto la viabilidad de los impulsos fiscales planteados, como las relacionadas al proteccionismo comercial, aún continua la incertidumbre. La capacidad de implementar sus propuestas ha sido bastante limitada y ello ha tenido un impacto en la moderación de las exceptivas de crecimiento económico. Por el lado de la política monetaria, la velocidad en el retiro de estímulos podría complicar la liquidez de los mercados y con ello generar cierta volatilidad.

Finalmente, es importante tener en cuenta que luego de una subida tan fuerte en los precios de los activos, las valorizaciones muestran escenarios más optimistas que pesimistas, y con ello el surgimiento de algún riesgo no conocido, como podría ser algún conflicto bélico entre EE.UU. y Corea del Norte podría causar una corrección importante en la valorización de los activos financieros.

Artículo publicado en El Comercio.

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En el mercado financiero existe un abanico de posibilidades para hacer crecer tu dinero. Dentro de estos productos deberían incluirse los aportes voluntarios sin fin previsional que las administradoras ofrecen a sus afiliados.

Invertir en AFP es una alternativa confiable.

Al mes de agosto del 2017, los resultados de los fondos del Sistema Privado de Pensiones (SPP) fueron positivos. Esto se demostró al estar rankeados dentro de los mejores rendimientos del mercado.  Al invertir en AFP, los aportantes obtuvieron una rentabilidad por encima de la estimada durante los doce meses previos a la fecha mencionada.

Desde hace cuatro años, el equipo de inversiones de AFP Habitat viene trabajando para mantener el liderazgo en rentabilidad, así poder ofrecerte el mayor beneficio por tus aportes. Recuerda que no importa en qué AFP estés, puedes hacer tus aportes voluntarios sin fin previsional en cualquiera de las administradoras.

Para hacer aportes voluntarios sin fin previsional debes tener cinco años de afiliado al SPP y abrir una subcuenta.

¿Cuáles son las ventajas de hacer Aportes Voluntarios sin Fin Previsional?

• No hay un monto mínimo de inversión, pues puedes aportar cuánto desees
• No se necesita fijar un plazo mínimo para dejar tu fondo en la AFP
• Solo se aplica una comisión al saldo
• Puedes retirar y depositar dinero las veces que quieras
• No hay cargo por ingresar ni por retirarse
• El afiliado puede hacer aportes voluntarios en cualquier AFP independiente de dónde esté afiliado

¿Qué más debo saber para invertir en AFP?

La información de comisiones y rendimientos es absolutamente pública, se encuentra en la página web de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. En esta misma página se puede evaluar la AFP que ofrece el mejor rendimiento y la menor comisión. Así, puedes elegir la mejor alternativa.

La evaluación de qué alternativa es la más adecuada, es el primer paso porque verás quién ofrece un mejor rendimiento. Si decides invertir en aportes voluntarios sin fin previsional, entonces debes contactar con la AFP para que te asesoren en el trámite.

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