La principal importancia del dólar radica en su uso como una moneda global y, en consecuencia, por sus implicancias en todos los mercados financieros del mundo.

¿Cuál es la importancia del dólar?

El 61% de las reservas de los bancos centrales se encuentran en dólares y se utiliza para el 60% del comercio mundial. En el Perú el 27% de los créditos y 37% de depósitos están en dólares.

Por ello tratar de entender cómo varía su valor resulta de utilidad tanto a inversionistas globales como a los ciudadanos de a pie que tienen algún crédito o ahorros en dólares.

¿De qué depende el precio del dólar?

El precio del dólar depende tanto de los fundamentos de la economía de EE. UU. como del precio relativo de las otras monedas.

Este año, el dólar se ha fortalecido con respecto a casi todas las monedas. Con respecto a las economías desarrolladas (Japón y Europa), quienes han continuado con estímulos monetarios, la reducción en las tasas de interés genera una menor demanda por sus monedas.

Por el lado de los países emergentes, la fuga de capitales por los temores de la guerra comercial ha generado una apreciación del dólar con respecto a las monedas de estos países.

Para Latinoamérica, este efecto se ha intensificado gracias a la turbulencia política reciente:

  • El peso chileno, una vez considerado como una de las monedas más fuertes de la región, se ha depreciado 12% en lo que va del año.
  • Aún por detrás de un peso argentino que por sus problemas fiscales está 37% depreciado.
  • El sol peruano es la excepción, pues en lo que va del año casi no ha perdido nada de valor contra el dólar.

Factores que determinan la tendencia del dólar

Para determinar la tendencia de cualquier moneda es importante entender los factores que determinan su valor.

1. El diferencial de tasas de interés. El país con mayor tasa de interés debería tener una moneda más fuerte.

Teniendo en cuenta esto, al esperarse que los bancos centrales globales continúen bajando sus tasas de interés y que EE. UU. haga una pausa en su acción de política monetaria y con ello alcance la estabilidad de su tasa de interés, el dólar se podría beneficiar con respecto a muchas otras monedas.

2. El diferencial de crecimiento. A medida que un país se desarrolle económicamente más rápido, su moneda se fortalece.

Esto gracias a un canal de inversión: los inversionistas quieren invertir donde hay crecimiento; y, por otro lado, el banco central tendría incentivos para subir la tasa de interés, fortaleciendo aún más la moneda.

EE. UU. continúa creciendo por encima del resto de países desarrollados, lo cual debería de beneficiar al dólar.

3. La reserva de valor. Una de las funciones básicas y más importantes del dinero. Cuanto más estable se mantenga una moneda en el tiempo, más demanda tendrá.

Lo opuesto está sucediendo en las monedas latinoamericanas. La materialización de los riegos globales también contribuye al fortalecimiento del dólar, pues sigue siendo por excelencia la moneda refugio.

AFP Habitat